展望3月，市場可能經歷經典的攻守轉折局面。三月上中旬春季攻勢有望持續，兩會政策對經濟數據目標的確定將促使后續政策加速落地，經濟保持穩定或弱復蘇態勢。政府融資增速高位預示財政開支將進一步發力，總需求保持穩定。從工業用地和企業中長期社融情況看，企業資本開支整體仍較弱，供求關系持續改善，企業自由現金流將得到提升。隨著AI+突破關鍵滲透率，大廠增加資本開支，AI+產業趨勢加速，逐漸開始產生收入和利潤。3月圍繞AI+消費電子，新品推出有望持續活躍市場。但臨近3月中下旬需關注業績披露期效應帶來的調整，尤其是缺少業績支撐的標的。目前個人投資者活躍，融資余額攀升成為市場主力增量資金，3月中下旬后需要注意融資余額階段性下滑造成的調整。

風格與行業配置方面，考慮兩會召開、業績披露等季節性因素，外部關稅風險、美聯儲降息預期變化及資金面的變化，3月市場風格有望階段性回歸均衡，節奏上可能先小盤成長后價值紅利。行業選擇上，3月份市場仍處于業績與基本面相對真空期，春季行情演繹進程及細分領域景氣修復將是影響行業配置的重點因素。建議重點關注AI+部分景氣持續領域以及低估值消費領域的邊際改善，如電子（消費電子、半導體）、機械（工程機械、自動化設備）、汽車（汽車零部件、乘用車）、醫藥生物（醫療服務）、食品飲料、家電等。賽道選擇層面，3月重點關注五大具備邊際改善的賽道：AI芯片、AI+應用、固態電池、人形機器人、光模塊。

流動性與資金供需方面，2月央行流動性投放謹慎，銀行間資金利率顯著上抬，貨幣市場流動性偏緊。海外方面，美國經濟降溫信號增多，但PCE數據符合預期緩解通脹擔憂，市場對美聯儲降息預期升溫。股市資金供需方面，2月股票市場可跟蹤資金轉為凈流入，融資資金大幅凈流入成為主力增量資金，ETF則轉為凈贖回。預計3月融資凈流入規模下降，ETF可能逢低加倉、轉為凈申購，整體增量資金類型相對均衡。