周一滬深兩市出現大幅下跌，這在預期之內。清明節期間，**市場普遍大幅下跌，尤其是美股連續多日大跌。這與特朗普在全球挑起的關稅戰有關。特朗普發起關稅戰旨在推動制造業回流美國，防止制造業空心化，同時減少美國巨大的貿易逆差。然而，加征關稅并不能完全實現這一目標，因為在全球貿易格局下，各國存在不同的比較優勢和分工。

過去100年中，美國一直是全球自由貿易的最大受益者，經濟長期位居世界第一，占全球GDP的20%以上。美國的優勢在于科技金融和標準制定等方面，而制造業成本較高。從全球分工來看，美國主導了科技創新和全球資本流動，這對美國整體有利。然而，美國的優勢產業如金融、科技創新和生物醫藥等主要受益者是持有股票的富人和科技巨頭的創始人，廣大勞工并未享受到這些優勢。相反，由于制造業空心化，一些“鐵銹地帶”的工人出現了大面積失業和收入下降。因此，特朗普發起貿易戰是為了迎合中下層勞工的利益。

美國在全球金融市場處于主導地位，盡管在貿易上存在巨大逆差，但在資本項目下卻有巨大順差。這就是所謂的“特里芬難題”——因為美元是世界貨幣，美聯儲承擔著向世界發行美元的作用。只有通過大量逆差，用美聯儲發行的美元購買世界各國的商品，才能讓美元流向全世界。這種貿易逆差實際上換來了大量資本流入。外國通過生產商品賣給美國創造了美元外匯，反過來又用這些美元購買美國國債、股票，或者對美國進行直接投資。這種循環已經持續了很多年。

特朗普違背經濟規律，發動關稅戰，打破了原本對美國有利的模式，造成了損人不利己的局面。這對全球貿易和經濟產生了重大影響，特別是對出口依賴度較高的國家影響更大。例如，東南亞許多國家以出口為主，且高度依賴美國市場。加征關稅后，這些國家的經濟可能會受到較大沖擊。美國對中國加征關稅也是毫無道理的，中國堅決進行了反擊，對美國出口商品加征34%的關稅。這表明希望通過和談緩解關稅摩擦，但也不會示弱，除非能夠回到談判桌上達成雙方都能接受的方案。