近兩年，黃金成為最受歡迎的資產(chǎn)之一。2月20日，上期所和上金所的滬金期貨、AU99.99黃金產(chǎn)品收?qǐng)?bào)約690元/克。在終端消費(fèi)市場(chǎng)，2月23日，周大福、六福珠寶、周大生等品牌金店的足金飾品價(jià)格達(dá)到892元/克，較年初每克上漲超90元。國際市場(chǎng)方面，2月20日，國際現(xiàn)貨黃金突破2950美元/盎司，年內(nèi)第10次刷新歷史新高紀(jì)錄，盤中最高觸及2954.9美元/盎司；紐約商品交易所COMEX黃金同步上漲，盤中最高報(bào)2973.4美元/盎司，接近3000美元/盎司關(guān)口。

隨著金價(jià)持續(xù)走高，大量實(shí)物黃金從英國、新加坡等地運(yùn)往美國。數(shù)據(jù)顯示，自去年美國大選以來，紐約商品交易所COMEX黃金庫存增加了大約2000萬金衡盎司，價(jià)值約600億美元，其中大部分來自倫敦。近期，紐約商品交易所COMEX期貨金價(jià)與倫敦現(xiàn)貨金價(jià)相比有明顯溢價(jià)，交易員通過在倫敦買入現(xiàn)貨黃金并在美國市場(chǎng)賣出期貨合約鎖定無風(fēng)險(xiǎn)利潤。此外，市場(chǎng)猜測(cè)特朗普可能會(huì)對(duì)黃金等進(jìn)口商品征收關(guān)稅，這也推動(dòng)了黃金的套利交易，并引發(fā)了實(shí)物黃金的遷徙熱潮。

1月16日清晨，紐約金價(jià)突然較倫敦溢價(jià)35美元/盎司，套利模式迅速開啟，英格蘭央行地下金庫的黃金開始源源不斷運(yùn)往美國。2月7日，倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月底，倫敦金庫的黃金持有量為8535噸，較上月減少151噸。與此同時(shí)，1月份紐約COMEX黃金庫存增加292.85噸，較上月增加42.99%，價(jià)值約270億美元。目前，從英格蘭銀行金庫提取黃金的等待時(shí)間已延長至4至8周。英國央行副行長戴夫·拉姆斯登表示，這是他從業(yè)多年首次目睹如此盛況，倫敦黃金現(xiàn)貨流動(dòng)性大幅減弱，所有運(yùn)輸黃金的運(yùn)力都被預(yù)訂得滿滿當(dāng)當(dāng)。